티빙·웨이브 합병, 콘텐츠주 상승 배경과 전망

2025년 6월, 국내 OTT 시장에 대형 지각변동이 일어나고 있습니다. 티빙과 웨이브의 합병이 본격화되면서 콘텐츠주, 특히 CJ ENM과 스튜디오드래곤 등 K-콘텐츠 대표 기업들의 주가가 급등하고 있다고 합니다. 제 생각에 이번 합병은 넷플릭스 독주 체제에 도전하는 '토종 공룡 OTT'의 탄생이라는 점에서 K-콘텐츠 산업 전반에 긍정적인 신호가 될 것 같은데요. 관련된 합병 배경, 주가 상승 요인, 시장 전망을 정리해봤습니다.

🎬 티빙·웨이브 합병, 국내 OTT 시장 판도 변화

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티빙(2위)과 웨이브(4위)가 합병을 추진하면서, 두 플랫폼을 합친 월간활성이용자(MAU)는 1,000만 명에 달할 전망입니다. 이는 국내 1위인 넷플릭스(1,400만 명)에 이어 두 번째로 큰 규모입니다. 2025년 6월 10일 공정거래위원회의 조건부 승인을 받았고, 6월 17일에는 두 플랫폼을 모두 이용할 수 있는 '더블이용권' 통합 요금제도 출시되었습니다. 합병이 마무리되면 토종 OTT 연합이 본격적으로 출범하게 됩니다

📈 콘텐츠주 주가 급등, CJ ENM·스튜디오드래곤 수혜

최근 1개월(5월 19일~6월 17일) 동안 국내 콘텐츠주는 두 자릿수 상승률을 기록했습니다. CJ ENM은 40.63%, 스튜디오드래곤은 21.2% 올랐습니다. 증권업계에서는 합병을 통한 가입자 기반 확대와 구독료·광고 수익 증가, 콘텐츠 투자 확대 기대감이 주가를 끌어올린 주요 요인으로 보고 있습니다. 특히 티빙의 모회사인 CJ ENM은 실적 개선과 글로벌 진출 기대감까지 더해져 대표 수혜주로 꼽히고 있습니다

🌍 K-콘텐츠 글로벌 경쟁력 강화

티빙·웨이브 합병으로 국내 OTT 플랫폼이 넷플릭스에 맞설 수 있는 규모의 경제를 확보하게 되었습니다. DS투자증권은 "안정적인 국내 시청자층을 기반으로 구독료와 광고 수익이 늘어 콘텐츠 투자가 증가할 것"이라고 분석했습니다. 또한, 합병 후에는 콘텐츠 제작사들이 넷플릭스 외에 추가 판로를 확보해 해외 판매 수익 확대도 기대할 수 있습니다. K-콘텐츠 라이브러리와 IP 경쟁력이 한층 강화될 것으로 전망됩니다

🇨🇳 한한령 해제 기대감, 중국 시장 진출 모멘텀

최근 중국의 한한령(한류 제한령) 해제 기대감도 콘텐츠주 상승을 이끄는 요인입니다. 한한령 해제 시 K-드라마·예능·음악 등 K-콘텐츠의 중국 수출 및 현지 공연 재개가 가능해지면서, CJ ENM·스튜디오드래곤 등 대표 콘텐츠 기업들의 실적 개선이 예상됩니다. 실제로 한한령 해제 기대감이 커지자 엔터주와 미디어주가 동반 강세를 보이고 있습니다

🏛️ 새 정부 K-콘텐츠 육성 정책 수혜

이재명 대통령은 대선 공약부터 K-콘텐츠 산업 육성을 강조해왔습니다. 신정부의 내수 부양·문화산업 지원 정책, 광고 시장 회복세와 맞물려 콘텐츠주에 대한 투자 심리가 높아지고 있습니다. 증권가에서는 K-콘텐츠 정책 수혜주로 CJ ENM, 스튜디오드래곤, 콘텐트리중앙, 에이스토리 등 주요 제작사와 플랫폼 기업을 꼽고 있습니다

💡 콘텐츠주 투자 포인트와 유의사항

• 티빙·웨이브 합병은 K-콘텐츠 산업 전반의 수익성 개선, 글로벌 진출, 플랫폼 경쟁력 강화에 긍정적입니다.
• CJ ENM, 스튜디오드래곤 등 대장주 중심의 강세가 두드러지며, 중소형 제작사들도 동반 수혜가 기대됩니다.
• 중국 시장 진출, 정부 정책, 광고 시장 회복 등 복합적 모멘텀에 주목해야 하며, OTT 시장 내 경쟁 심화, 요금 인상 제한 등 리스크도 체크해야 합니다.

✅ 마무리하며

티빙·웨이브 합병은 K-콘텐츠의 국내외 경쟁력 강화와 콘텐츠주 실적 개선 기대를 높이고 있습니다. 한한령 해제, 정부 정책 수혜까지 더해져 CJ ENM, 스튜디오드래곤 등 대표 콘텐츠주에 대한 투자 매력이 부각되고 있습니다. 앞으로도 플랫폼 경쟁, 글로벌 진출, 정책 변화 등 시장 환경을 꼼꼼히 살피며 신중하게 접근하시길 바랍니다. 

 

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